После того, как Шрек обзавелся семьей в полном смысле этого слова, он потерял репутацию страшного людоеда и его перестали бояться. Рутинная жизнь и роль дружелюбного гоблина начала угнетать. Это стало причиной ссоры Шрека со всеми, включая жену, которая произошла на вечеринке, посвященной дню рождения их детей. Случайно свидетелем этих событий стал Румпельштильцхен – маг-неудачник. Он обратился к Шреку, предлагая контракт, согласно которому огр сможет пожить в свое удовольствие, отдав один день из своей жизни. Шрек не знал, что Румпельштильцхен преследует корыстные мотивы, пытаясь вновь получить то, что уже пытался однажды. А именно – королевство. В свое время он предлагал королю и королеве спасение принцессы в обмен на трон. Но сделка не состоялась.

Однако вторая попытка удалась, Шрек подписал контракт и оказался в параллельной реальности, где наслаждался свободой и развлекался, распугивая людей. Но веселье продолжалось недолго, огра взяли в плен. Оказалось, что Румпельштильцхен забрал у Шрека тот день, когда он родился. Все перевернулось вверх дном. Злой маг теперь правил королевством, а добрый людоед и вся его жизнь не существовали вовсе. Кроме того, огр узнает, что на рассвете исчезнет навсегда. Есть всего один день, чтобы спасти свою жизнь. Шрек встречает Осла, который находится на службе у Румпельштильцхена. Завоевание его дружбы оказалось нелегкой задачей, но огр справился. Он узнал от Осла, что для разрушения контракта необходимо поцеловать свою настоящую любовь, и сбежал с ним, чтобы найти Фиону. Ему это удалось – он нашел предводительницу племени огров, которая мечтает о свержении Румпельштильцхена и готовит революцию по освобождению огров. Ее домашним питомцем оказывается Кот, который изрядно растолстел в этой жизни. Конечно, Шрек не спас принцессу из плена в башне, и никто другой не спас, она сама сбежала. Когда Фиона познакомилась со Шреком, она отнеслась к нему настороженно и отвергла его попытки ухаживания. Но вскоре предводительница огров проникается доверием к новому знакомому и начинает питать к нему теплые чувства.

В ночь свершения революции, Крысолов – сподвижник Румпельштильцхена – берет огров в плен, но Шреку и Фионе удается сбежать, не без помощи Осла и Кота, конечно. Опасаясь крушения своего плана, злой маг требует поймать гоблина, обещая исполнить желание того, кто это сделает. Чтобы спасти любимую, Шрек приходит сам и желает освобождения огров. Румпельштильцхен освобождает всех, кроме Фионы, так как она наполовину человек. Остается один выход – устроить сражение. Огры побеждают, а Шрек и Фиона понимают, что любят друг друга и разрушают контракт поцелуем. По возвращении домой добрый людоед осознает, как близкие для него дороги.